Imaginez que vous êtes assis dans un ruisseau, que l’eau tourbillonne dans une casserole, que vous espérez désespérément voir un petit éclat jaune d’or et que vous rêvez de réaliser le rêve américain. L’Amérique a parcouru un long chemin depuis le début des années 1850, mais l’or occupe toujours une place de choix dans l’économie aujourd’hui et ce dans le monde entier. Voici une introduction complète à l’or, depuis les raisons justifiant sa valeur et la façon dont nous l’obtenons jusqu’à la manière d’y investir et son encadrement juridique, en passant par les risques et les avantages de chaque approche, et des conseils sur la manière dont les débutants devraient commencer.
Pourquoi l’or a-t-il de la valeur ?
Dans l’Antiquité, la malléabilité et le lustre de l’or ont conduit à son utilisation en bijouterie et dans les premières pièces de monnaie. Il était également difficile de sortir l’or du sol – et plus il est difficile d’obtenir quelque chose, plus sa valeur est élevée.
Au fil du temps, les humains ont commencé à utiliser ce métal précieux pour faciliter le commerce et accumuler et stocker des richesses. En fait, les premières monnaies papier étaient généralement adossées à de l’or, chaque billet imprimé correspondant à une quantité d’or conservée dans un coffre-fort quelque part pour lequel il pouvait, techniquement, être échangé (ce qui arrivait rarement). Cette approche de la monnaie de papier a perduré pendant une bonne partie du XXe siècle. Aujourd’hui, les monnaies modernes sont en grande partie des monnaies fiduciaires, de sorte que le lien entre l’or et la monnaie en papier est rompu depuis longtemps. Cependant, les gens aiment toujours le métal jaune.
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D’où vient la demande d’or ?
L’industrie qui en demande le plus est de loin celle des bijoux, qui représente environ 50 % de la demande d’or. Les 40 % restants proviennent d’investissements physiques directs dans l’or, notamment ceux utilisés pour créer des pièces, des médailles et des lingots d’or. (Un lingot est une barre d’or ou une pièce de monnaie estampillée avec la quantité d’or qu’elle contient et la pureté de l’or. Il est différent des pièces numismatiques, des pièces de collection dont le commerce est basé sur la demande du type spécifique de pièce plutôt que sur son contenu en or).
Les investisseurs en or physique comprennent les particuliers, les banques centrales et, plus récemment, les fonds en bourse qui achètent de l’or pour le compte d’autrui. L’or est souvent considéré comme un investissement « refuge ». Si la monnaie en papier devait soudainement perdre sa valeur, le monde devrait se rabattre sur un médiateur de valeur pour faciliter le commerce. C’est l’une des raisons pour lesquelles les investisseurs ont tendance à faire monter le prix de l’or lorsque les marchés financiers sont volatils.
L’or étant un bon conducteur d’électricité, le reste de la demande d’or provient de l’industrie, pour des usages tels que la dentisterie, les boucliers thermiques et les gadgets technologiques.
Comment le prix de l’or est-il déterminé ?
L’or est un produit de base qui se négocie en fonction de l’offre et de la demande. L’interaction entre l’offre et la demande détermine en fin de compte le prix au comptant de l’or à un moment donné.
La demande de bijoux est assez constante, bien que les ralentissements économiques entraînent évidemment des réductions temporaires de la demande de cette industrie. La demande des investisseurs, y compris des banques centrales, tend cependant à suivre de manière inversement proportionnelle l’économie et le sentiment des investisseurs. Lorsque les investisseurs s’inquiètent de l’économie, ils achètent souvent de l’or et, en fonction de l’augmentation de la demande, en poussent le prix à la hausse. Vous pouvez suivre les hauts et les bas de l’or sur le site web du World Gold Council, un groupe industriel et commercial soutenu par certains des plus grands chercheurs d’or du monde.
Dans quelle mesure l’or conserve-t-il sa valeur en période de récession ?
La réponse dépend en partie de la façon dont vous investissez dans l’or, mais un coup d’œil rapide sur les prix de l’or par rapport aux prix des actions pendant le marché baissier de la récession de 2007-2009 en fournit un exemple éloquent.
Entre le 30 novembre 2007 et le 1er juin 2009, l’indice S&P 500 a chuté de 36 %. Le prix de l’or, en revanche, a augmenté de 25 %. C’est l’exemple le plus récent d’une baisse importante et prolongée des stocks, mais c’est aussi un exemple particulièrement dramatique car, à l’époque, il y avait de réelles inquiétudes quant à la viabilité du système financier mondial.
Lorsque les marchés financiers sont en proie à des turbulences, l’or se comporte souvent relativement bien, les investisseurs recherchant des placements sûrs.
| Options d’investissement | Avantages | Inconvénients | Exemples |
| Bijoux | Facile à acheter | Marges importantesValeur de revente non garantie | Presque tous les bijoux en or ayant une teneur en or suffisante (généralement 14k ou plus) |
| Or physique | Exposition directePropriété matérielle | Marge commerciale du vendeurPas d’autres avantages que les variations du prix de l’orStockagePeut être difficile à revendre | Pièces de collectionLingot (barres et pièces d’or non récupérables) |
| Certificats d’or | Exposition directeNul besoin de posséder de l’or physique | Sa valeur est justifiée par celle de la société qui les soutientSeules quelques entreprises les délivrentTrès illiquides | Les certificats Perth Mint |
| ETFs sur l’or | Exposition directeHautement liquides | FraisPas de hausse au-delà des variations du prix de l’or | SPDR Gold Shares (NYSEMKT: GLD) |
| Contrats à terme | Peu de capital initial nécessaire pour contrôler une grande quantité d’orHautement liquides | Exposition indirecte à l’orUn fort effet de levierLes contrats sont limités dans le temps | Contrats à terme du Chicago Mercantile Exchange (constamment mis à jour à mesure que les anciens contrats arrivent à expiration) |
| Actions en bourse des mines d’or | En hausse par rapport au développement minierSuit généralement le prix de l’or | Exposition indirecte à l’orRisques d’exploitation des minesExposition à d’autres matières premières | Barrick Gold (NYSE: ABX) Goldcorp (NYSE: GG) Newmont Goldcorp (NYSE: NEM) |
| Fonds communs de placement et ETF spécialisés dans l’extraction de l’or | DiversificationLes avantages du développement minierSuit généralement le prix de l’or | Exposition indirecte à l’orRisques d’exploitation des minesExposition à d’autres matières premières | Fidelity Select Gold Portfolio (NASDAQMUTFUND: FSAGX) VanEck Vectors Gold Miners ETF (NYSEMKT: GDX) VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSEMKT: GDXJ) |
| Royalties | DiversificationLes avantages du développement minierSuit généralement le prix de l’orDes marges importantes et constantes | Risques d’exploitation des minesExposition à d’autres produits de base | Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM) Royal Gold (NASDAQ: RGLD) Franco-Nevada (NYSE: FNV) |
Quelle est la meilleure façon pour un débutant d’investir dans l’or ?
Il n’y a pas de technique parfaite pour investir dans l’or : Chaque option est assortie de compromis. Cela dit, la meilleure stratégie pour la plupart des gens consiste probablement à acheter des actions de sociétés de royalties. Cependant, l’investissement n’est qu’une pièce du puzzle : il y a d’autres facteurs dont vous devez tenir compte.
Combien devez-vous investir dans l’or ?
L’or peut être un investissement volatil, c’est pourquoi vous ne devez pas y investir une grande partie de vos actifs : il est préférable de le maintenir à moins de 10 % de votre portefeuille global d’actions. Le véritable avantage, tant pour les nouveaux investisseurs que pour les plus expérimentés, vient de la diversification que l’or peut offrir. Une fois que vous avez établi votre position en or, veillez à équilibrer périodiquement votre portefeuille afin que votre exposition relative à l’or reste la même.
Quand devriez-vous acheter de l’or ?
Il est préférable d’acheter de petites quantités au fil du temps. Lorsque le prix de l’or est élevé, le prix des actions liées à l’or augmente également. Cela peut se traduire par des rendements médiocres à court terme, mais cela ne diminue pas l’avantage à long terme de détenir de l’or pour diversifier votre portefeuille. En achetant un peu à la fois, vous pouvez faire la moyenne des coûts en euros dans la position.
Comme pour tout investissement, il n’existe pas de solution unique pour déterminer comment vous devriez investir dans l’or. Mais grâce à votre connaissance du fonctionnement de l’industrie aurifère, de ce que chaque type d’investissement implique et des éléments à prendre en compte pour évaluer vos options, vous pouvez prendre la décision qui vous convient.
Quid des directives juridiques encadrant l’investissement dans l’or en France ?
L’une des missions essentielles confiées à la Banque de France par le Code monétaire et financier est le stockage et la gestion des réserves nationales d’or. La Banque de France fournit également des services de garde d’or à d’autres banques centrales dans le monde. La Banque de France n’achète pas et ne vend pas d’or aux particuliers.
Textes juridiques régissant l’achat/vente d’or
Code monétaire et financier
Article L. 426-1 : la détention, le transport et le commerce de l’or ne sont pas réglementés en France.
Article L. 152-1 : les personnes physiques qui transfèrent plus de 10 000 euros d’or à destination ou en provenance d’un État membre de l’Union européenne, sans passer par un établissement de crédit, un établissement de monnaie électronique, un établissement de paiement (…), doivent faire une déclaration aux autorités douanières.
Article L. 342-1 : Le démarchage et le marketing direct en vue de vendre, d’acheter ou d’échanger de l’or sous forme de lingots, de barres, de devises étrangères ou de pièces d’or démonétisées sont interdits. Est considéré comme démarchage quiconque se rend au domicile de particuliers, autres que les banquiers, les courtiers, les négociants en métaux précieux, ou dans des lieux publics non destinés à cet usage, pour vendre ou acheter les objets susmentionnés, avec livraison et paiement immédiats, en tout ou en partie, en espèces ou en titres.
Article D. 514-8 : Les prêts sur gage garantis par des biens en platine, en or ou en argent ne peuvent pas dépasser les quatre cinquièmes de la valeur de la garantie, estimée en fonction de son poids. Pour les autres types de garanties, le prêt ne peut pas dépasser les deux tiers de leur valeur estimée.
Les ventes d’or sont soumises à des exigences fiscales spécifiques.
Code général des impôts :
Article 150 VI, modifié par la loi n° 2013-1278 du 29 décembre 2013 – Art. 19 (V) :
I.- Nonobstant les dispositions spécifiques applicables aux bénéfices des entreprises, les transferts à titre onéreux ou les exportations non temporaires des biens suivants vers des pays non-membres de l’Union européenne sont soumis à l’impôt forfaitaire prévu aux articles 150 VJ à 150 VM : Les métaux précieux ; Bijoux, objets d’art, de collection et d’antiquité.
Les dispositions du paragraphe I s’appliquent également aux ventes dans les autres États membres de l’Union européenne.
Article 150 VK, modifié par la loi n° 2013-1278 du 29 décembre 2013 – Art. 19 (V) :
I.- La charge fiscale est supportée par le vendeur ou l’exportateur. Elle est acquittée, sous la responsabilité du vendeur ou de l’exportateur, par l’intermédiaire domicilié en France qui participe à la transaction ou, à défaut d’intermédiaire, par l’acheteur, si ce dernier est assujetti à la taxe sur la valeur ajoutée française. Dans tous les autres cas, elle est payée par le vendeur ou l’exportateur.
II – La charge fiscale est égale à :
- 10 % du prix de vente ou de la valeur en douane des biens mentionnés au 1° du I de l’article 150 VI ;
- 6% du prix de vente ou de la valeur en douane des biens mentionnés au 2° du I de l’article 150 VI.
La taxe est due au moment de la vente ou de l’exportation.
Article 150 VL, modifié par la loi n° 2013-1278 du 29 décembre 2013 – Art. 19 (V) : Le vendeur ou l’exportateur peut opter pour le régime fiscal décrit à l’article 150 UA à condition qu’il puisse apporter la preuve de la date d’acquisition et du prix d’achat du bien ou prouver qu’il a été détenu pendant plus de 22 ans. Dans ce cas, l’impôt forfaitaire décrit à l’article 150 VI n’est pas dû.
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